全球共振景气周期，先进制程扩产浪潮！
引子：一条贯穿全年的方向
今天我要用这一个视频，把一条会贯穿全年的方向给大家讲得明明白白。如果之前没有关注我，错过了上半场行情，并不要紧，因为全球第一的巨头也是在昨天才下定决心。
盘后的公告大家都看到了吧——坚决防止市场大起大落。怎么防大起？降融资、ETF。今天大家收到弹窗最多的就是各个ETF都创出了天量成交额，但是市场情绪并没有被砸坏，反而成交力度还很强。我们机构给今天的盘面起了个名字，叫做”ETF大战融资客”。
那么咱们在上期的视频里也讲到了，监管要降温，砸谁的稳？砸最近涨得最高板块的稳。所以市场沿着阻力最小的方向，开始高切低。那么今天不但扛住了各种ETF天量砸盘，还创出了阶段新高的板块是什么？半导体、科创板。
相信我们的粉丝在我们上期视频和近一个月的强调中，“先进制程扩产”这几个字听得耳茧都快出来了。被今天先进制程扩产相关的半导体设备、零部件、材料这些大涨新高，属于意料之中，但也包含着意外之喜。那么除了我们近期一直通过机构调研给大家汇报的板块中各环节的基本面积极变化之外，昨天还发生了一件非常重要的事情。
台积电财报：重燃半导体资本开支信心
那么就是台积电的财报和业绩说明会。台积电调高了2026年的资本开支到560亿美元，重燃了全球资金对半导体设备资本开支的信心。所以大家可以看到，我们近期持续给大家强调的这些先进制程扩产的核心环节，在昨天盘后就开始异动拉升，并且在今天得到一个进一步的加速。
不得不说台积电的威力真的是太猛了。不过确实也只有台积电能够证明AI的景气度真的在超预期，而且也只有台积电能够让大家进一步地幸福。
芯片代工，这是一个资本开支非常重的环节，因为设备非常昂贵，折旧也非常高，成本摊销的压力非常大。所以台积电作为全球最大的晶圆代工企业，向来以审慎著称，所以只有当管理层确定行业下游的需求，具备两到三年的这种可持续增长的订单能见度和确定性之后，才会真正按下扩产的按钮。
讲到这里我还要给大家特别说明一下，昨天台积电的CEO还说到了一个关键的问题，就是新建一座晶圆厂需要两到三年的时间。所以即使台积电投入520到560亿美元，对今年也几乎不会产生新的产能贡献，到了27年也只有微弱贡献。所以台积电他们其实实际瞄准的是28年、29年的产能供应。那么意味着，最保守的台积电在深度调研客户后，也看到了两到三年后28年到29年的AI强劲需求增长。
而且之前台积电的CEO也说了，比如说关税还在，存储涨价对行业需求影响的不确定性还在，对AI泡沫风险的担忧还在，所以他们对扩产一直是保持谨慎的态度，也比市场上其他的这些互联网大厂更重视AI的兑现程度。如果是没有看到三到五年的这种底层变化，是不会轻易扩产的。因为半导体它作为一个非常典型的周期性行业，最怕的就是在周期的高点大举扩产，如果用了一两年的时间把产能准备好，泡沫破了，钱花出去了，但是赚不回来。
但是昨天台积电出现了，CEO说花了三四个月的时间，去和这些全球的互联网大厂去交流、去调研，这些互联网大厂们给了台积电证据，使得台积电看到了AI有真实的需求在超预期的增长，包括To C端的社交媒体，也包括To B端的金融、办公等等。甚至台积电还去查了他们的财务数据，最后才下定决心大幅扩产。而且台积电给出的结论：AI创造的需求不仅是真实的，所以台积电有信心去花钱扩产。
那么这本质上对全球的晶圆代工和半导体行业，都是一个巨大的信心提振和产业利好，意味着半导体行业的景气效应终于传导到了设备端。
AI算力撑起半壁江山：周期拐点确认
因为半导体设备的上游是芯片，但是芯片的上游它不只是咱们现在最火热、需求增长最快的AI算力，更多的还是来自于传统的这些消费电子，手机、电脑、汽车，但是这些产业仍然是不温不火的。所以虽然AI的需求在持续超预期，但是其他的大头需求却在下滑，所以整个半导体行业的周期拐点还并不明显。但是台积电这一次出现的扩产拐点，说明AI算力终于撑起了半导体的半壁江山。
那么这种先进制程扩产，对这些半导体设备、零部件、材料的订单释放和业绩增长，才刚刚开始，整个行业的周期也有望迎来反转。台积电同时还将晶圆代工的紧张态势延续至了28年到29年，而且下游客户的财务状况本身具备极强的支付能力。
而且从5nm再到3nm再到2nm，半导体的摩尔定律仍在延续。工艺的提升，带动半导体设备产业链的总价值也在提升。那么量的上面有需求的超预期和持续紧张，价格上面有工艺提升价值量的增加，那么量价提升仍然能够让整个半导体行业维持一个高估值体系。所以我们从去年强调到现在，今年作为先进制程扩产的大年，这个观点正在得到产业和市场的不断印证和强化。
中美先进制程军备竞赛
那么这场关于先进制程的军备竞赛已经开始进入到白热化的状态。为什么呢？大家昨天看到没有，美国要对先进半导体行业加征25%的关税，包括英伟达在中国台湾制造的先进芯片。这是为了干嘛？逼着台积电去美国建厂。所以美国在搞先进制程的自主可控。
那么我们中国更要紧锣密鼓地推进。因为自从24年的双十一开始，老美的商务部就分别让台积电和三星禁止给我们大陆的AI芯片进行代工，那时候禁的还是7nm，再到了25年的1月15日制裁进一步加码，从7nm扩展到了14nm、16nm的先进制程，就是为了防止我们的大陆企业获得先进的AI芯片。
所以在这个背景下，我们将来要和美国争夺AI领域的制高点，那么先进制程作为AI算力芯片的底层基座，这是要牢牢掌握到自己手里，并且需要猛猛地扩产的。否则到时候被美国卡着脖子，我们连自己都不够用，还怎么向全世界输出我们的全产业链的AI生态。所以地上的芯片和天上的卫星，都是我们接下来这两三年要跑马圈地、紧迫追赶的方向。
正好又恰逢在监管降温、市场资金开始高切低的时候，有了台积电的重磅催化，和产业拐点的确认和强化，所以半导体设备、零部件、材料，这两天成为了最亮眼的载体。
产业链梳理：从资本开支到设备测算
那么关于这些方向，其实我们最近已经通过无数期的视频，给大家持续地在更新一些机构调研后发现的增量信息和预期差机会。那么考虑到近期新增的粉丝比较多，有的可能还是没有听我的话去回顾我们之前的视频，那么今天我再把整个产业链给大家梳理汇总起来，帮大家理清楚我们机构在这一年中还会持续去调研跟踪关注的这个大方向。
首先，台积电最超预期的资本开支，520到560亿美元，它为什么超预期？因为此前25年的实际资本开支仅仅是409亿美元，那么一下多出了120亿甚至是到150亿。这钱花去干什么了？买设备。买哪些设备？买多少设备？这些设备的进场顺序是什么？这就是今天机构在关注的方向，也是同样我们大陆企业先进制程扩产要引设的逻辑。
那么我们按照大陆比较现实的情况，按照一条14nm先进制程的万片产线，来测算一下具体多少投资金额、具体要用到哪些设备、对应了哪些环节、这些环节里面的核心公司有哪些预期差。
光刻机：炒的是国产量产技术进展
首先最贵的肯定就是光刻机了。光刻机这边我们现在国内正在努力实现28nm浸润式光刻机的量产突破。而且接下来我们要上市的DRAM存储龙头长鑫科技，在之前——阿斯麦还没有对我们的先进制程光刻机断供之前——就囤了很多台，所以解决了最卡脖子的短板。那么接下来只需要配套其他的设备，就能够快速地进行扩产和投产。
所以光刻机炒的不是接下来扩产的订单和业绩，而炒的是国内突破量产的技术进展。
刻蚀与薄膜沉积：平台型龙头与零部件机会
那么其次对应的设备就是刻蚀和薄膜沉积环节。这一块我们现在国产化率已经大幅地提升，基本上能够摆脱对美系、日系设备卡脖子的依赖。而且由于我们是要用压先进制程的光刻机，来通过多重曝光的技术生产先进制程的芯片，所以就增加了刻蚀和薄膜沉积这些环节的工艺数量，这样也增加了相关设备的单台价值量。
那么这两个环节主要是以一些平台型的龙头公司为主，属于国产突破有业绩释放，但也是估值和预期打得比较满的环节，逻辑比较明牌，但是对应的弹性也比较小。所以我们在近期的视频里面给大家，基于这个思路汇报了机构在挖掘的另一条线索，那就是给这些平台型的公司提供零部件的相关企业，比如说真空腔体阀、精密金属件、陶瓷件、靶材、阀门、匀气盘。
这些零部件之前我们还是以进口为主，但是现在随着美系、日系的断供，我们的国产厂商已经初具规模，而且不断地在下游客户中形成了突破。而且零部件公司兑现业绩要比设备公司提前三到六个月，因为晶圆厂要扩产、要买设备，它得提前下单，那么设备要制造也得向上游的零部件提前下单，这三到六个月就是备货和生产周期。所以零部件公司的业绩在25年的四季度和26年的一季度，也会验证我们先进制程扩产潮的开启。
那么大家可以看到，设备零部件公司之前业绩比较差，那么为什么机构从去年四季度开始改变看法了呢？因为之前它是属于非标品，而且代工属性太强。那么非标品就导致了它的市场体量不会那么大，代工属性太强就决定了它对下游没有那么强的溢价权。但是随着先进制程扩产和自主可控国产替代的加强，这个逻辑被改变了。因为先进制程所需要的先进工艺，这些设备公司会从最早期的研发阶段就要求零部件公司介入，来进行配合设计和量产定型，那么这就和下游企业形成了更深度、更紧密的绑定，随意更换的成本是非常高的，开始有一定的技术壁垒，也带来了毛利率的提升。
那么在量的这一方面，以前是竞争格局分散，而且海外占据主要的市场，但是感谢日系和美系厂商的断供，对我们的国产设备零部件减少了大多数的竞争对手。而且除了外部催化，还有我们内部的自主可控替代的必要性，我们也在扶持这些设备零部件厂商。所以有了国内先进制程的扩产，再加上国产自主可控的替代，所以量和价方面都有了一个本质的改变。那么目前的市场还是没有注意到，设备零部件这个之前不起眼的环节正在迎来的逻辑变化的。
涂胶显影与量检测：仅次于光刻机的卡脖子环节
那么在我们光刻的之前和之后，分别需要涂胶和显影这两个环节，这里面的涂胶显影机也是被日系企业东京电子高度垄断。那么目前我们的龙头企业正在实现这个领域的量产和突破，来打破海外的垄断。
同时整个前道生产环节中还需要一个非常关键的环节，那就是量检测。量检测设备是仅次于光刻机的卡脖子设备，国产化率还不到5%，因为我们国内的龙头公司也被美国拉进了名单，从此以后国外供应链就被切断了。而且量检测环节的下限决定了我们先进制程工艺的上限，否则你检测不出来瑕疵，怎么能保证你的工艺和良率？
那么量检测环节，我们国内的公司也在取得积极的进展。龙头客户已经取得中芯、长存、长鑫这些下游客户的全面突破以及规模量产，并且获得重复订单，在暗场检测实现全国独供，在明场检测已经实现对长鑫的供应。同时另一家公司也取得了重要进展，12月31日公告了与客户签订先进制程半导体前道量检测设备的销售合同，金额达到了5.71亿元，而且在20天前12月10日也公告了在某存储客户取得4.3亿大单。那么这一个月内的两次大单，不但表明了公司量检测设备在不同客户的突破，也证明了公司的产品开始进入到了放量阶段，那么先进制程的量检测设备给公司就打开了估值天花板。所以也是我们在元旦开始之前的那期视频里面给大家提示的一个重要变化。
后道测试：AI高景气下的通胀环节
那么给大家回顾了前道设备之后，再来给大家更新近期我们持续在强调的后道测试环节的通胀逻辑重要变化。大家可以留意一下，机构最近整理出来了一张图表，这是近期海外科技资产涨幅排序，排名靠前的就是存储、设备、测试，那么这背后就是AI高景气下的通胀环节。那么存储下半场的扩产和其他设备，不是我们持续在给大家跟踪的方向，但是为什么后道测试的环节最近海外涨幅这么亮眼？
因为随着单颗芯片制程工艺的提升，复杂度也得到了一个大幅提升，这测试环节就形成了一个通胀逻辑，不但测试的时长大幅地增加了，还对三温测试、高引脚密度这些技术指标提出了更高的要求，这就显著增加了测试机、分选机、探针台、探针的需求量。
那么后道测试机的两家龙头公司：龙1之前是做模拟芯片测试的，是比较低端的，但是后面切入了逻辑芯片，又拓展了存储芯片，成为了昇腾、长鑫这些大客户的供应商，在去年业绩出现明显拐点的基础上，今年还正在迎来持续的放量。那么龙2之前是做面板测试的，那么今年最大的看点就是开始切入了先进制程芯片的测试，今年切入了长鑫、长存这样的存储客户芯片的测试，调研了解到目前的产能已经被存储客户所揭满。那么从没有增量的传统面板测试，切入到快速放量而且价值量更高的存储芯片测试机，公司的整个估值逻辑也发生了改变，这就是两家公司近期股价新高的原因。
然后由于AI芯片的功耗大、发热严重，所以必须在特定温度环境下进行测试，那么国内龙头率先突破了三温分选机，并且在客户端快速放量成为打破垄断，享受了国产替代先行导入期的市场红利，最新的业绩预告也显示公司正在迈入新的成长点。
然后就是做探针台的龙头，这一块国产化率也是比较低的，只有15%。而且昨天市场还传出日本断供霍尔探针台的相关消息，所以昨天出现了一个明显的大幅异动。那么公司的12寸高端晶圆探针台已经在国内客户验证通过并且批量出货，接下来机构在等待公司在长鑫的验证进展。虽然长存和西电都做探针台，但是西电专做探针台，所以像昨天这样的日本突发消息催化下，很多探针台的市场弹性就更大一些。
然后探针台里面需要用到关键的耗材，就是探针卡和探针，尤其探针环节，就像我们去年调研的鼎泰，它在PCB里面属于一个通胀逻辑，是通胀环节里面的通胀环节。因为高端AI芯片的引脚增加，再加上测试时长增加，就需要用到更多台探针台以及更多的探针耗材，而且这属于消耗品，还具有复购的逻辑。那么国内的这家龙头已经打到了全球第四、国内第一的水平，是境内唯一大规模向海外出口FT探针，并且率先实现同轴探针量产的企业，而且企业进入了英伟达产业链，在承接外溢订单。
而且这周机构在调研一家还没有上市的一级公司的时候，了解到了一些探针行业的关键变化。这家公司说，现在探针的确很缺，中国台湾的一些客户最近交流特别频繁，来摸底他们的产能弹性。这家公司虽然没有上市融资，但是产能利用率也已经达到了90%，而且还面临日系设备交付问题，因为探针的扩产主要用的是吸铁城和金上这两家日系公司，目前国内的机床公司精度还达不到。所以有了我们上面讲到的需求端通胀逻辑，再加耗材逻辑，以及供给端日系企业交付有问题、扩产有难度，所以接下来大概一个季度左右，我们会看到探针行业的供需缺口明显变化。那么现在市场只是在初步交易探针的通胀逻辑，还没有意识到接下来可能出现的紧缺和涨价逻辑。
先进封装：台积电扩产带来的新需求
那么随着芯片在后道测试环节中完成了以后，最后还要来到封装环节。封装环节最近有几大催化：首先是龙头老大日月光抬起，产能已经趋近极限，那么市场预测日月光的封测价格将上涨20%；然后在1月7日，我们国内的先进封装龙头企业甬矽集成（甚合金威）IPO也已经得到回复审核问询，上市正在加速推进中，也强化了板块的效应。
而且昨天台积电在法说会上也表明了，26年激增的32%的资本开支，用途里大概70%是用于先进制程2nm、3nm的产能扩充，其余会用于先进封装CoWoS以及特殊制程。那么这个先进封装CoWoS，就是接下来26年算力芯片扩产所需要的封测新环节。那么先进封装CoWoS这个技术其实就是通过硅中介层实现多芯片的高带宽互联，那么由于用到了新的工艺，那么对封测环节其实带来的是新的需求。
所以这也是国内A股最近先进封装要走得比传统的封装测试厂商要更强的原因，因为后上市的公司技术更新，在先进封装的领域布局更早。而且国产算力在今年也会迎来先进封装的需求放量，比如说咱们华为的芯片就最早用上了先进封装的技术。那么国内的龙头已经在先进封装领域实现了较大的技术突破，26年量产、27年满产运营，而且先进封装的利润会高于传统封测好几个量级。所以在昨天台积电宣布扩产先进封装之后，咱们国内的先进封装也获得了一个亮眼的表现。
长效逻辑：研究公司背后的行业与政策
那么以上的这些后道测试环节中，测试机、探针台、探针、先进封装，都是在咱们1月14日那期视频里，找到咱们国产算力最先出业绩的上游环节里已经介绍过的环节和公司。所以咱们每期视频一定要认真看、完整看，甚至是在将来反复看，它都是一个长效性的逻辑。一方面有技术的推进、客户的认证、订单的释放、业绩的催化这些长逻辑，也可能有短期和海外断供、或者是咱们中国台湾的台积电扩产这样的额外催化。
所以不要把他们当做一个短线视频来看待，要把目光放得更长远。我们深入产业去调研，来获取这些信息差和预期差，不是为了预测那一两天的涨涨跌跌，而是去寻找一些中长期可持续跟踪的方向。所以不要后知后觉地大涨去追，也不要在市场调整的时候失去信心，而是像机构一样去利用市场的波动，来做好对产业中长期、逻辑和业绩兑现的把握。
受益台积电扩产：洁净室与厂务设备
那么以上的环节主要走的是一个咱们国内先进制程自主可控和国产替代的逻辑。那么对于台积电的扩产，我们大陆的企业有没有什么能受益的环节呢？毕竟台积电肯定是优先考虑买美系、日系、韩系这些更先进、验证更久的设备，但也不是大陆区域就没有他们用到的技术，比如说在咱们12月23日来给大家介绍的洁净室的逻辑。
因为你芯片厂要扩产，在买设备之前，你先要把厂房从毛坯状态来一个精装修，这样才能保障生产的工艺不受外部环境的干扰。那么国内上市的洁净室企业，咱们在23日视频里面强调的一个重要逻辑，这两家龙头都是台资背景，那么台系的厂商要扩产，肥水不流外人田，所以台系的洁净室龙头就有一个接单和供需进一步紧张的预期，在之前已经由于全球包括中国大陆先进制程扩产的趋势浪潮之下已经开始涨价。那么这次台积电的大手笔，就给洁净室龙头带来了进一步上调业绩的空间，所以这也是今天两家洁净室龙头市场表现再创新高的逻辑和原因。
那么洁净室精装修完了以后，设备搬进来了以后，你还要给设备的运行提供一个稳定的保障。那么这里面的废气处理设备、温控设备，也是我们现在大陆国产厂商在进行一个导入和测试的。目前我们在厂务环节提供温控、废气和真空泵设备的公司，已经开始平替海外设备，并且在温控环节与长存、长鑫两大存储客户深度绑定、接近独供，上半年公司新接的订单存储占比超过60%，是属于设备板块里受益接下来存储扩产的弹性敞口较高的环节。而且更多新研发的产品还在更多的客户那里进行验证，将来有望替代更多的海外厂商，来形成更多的订单和业绩兑现。
碳化硅：先进封装中介层的预期反转
那么除了洁净室之外，还有一个未来有切入台积电产业链的预期的环节，那就是碳化硅产业。因为上面咱们讲到，台积电不光要扩产先进制程的生产，还要扩产先进封装的产能。那么先进封装CoWoS技术，这里面的中介层有一个硅替代的材料，也是我们大陆企业正在送样和验证的新技术，那就是把碳化硅作为先进封装的中介层，这也是我们9月11日那期视频里给大家讲的，AI封装带动碳化硅需求的逻辑。
因为这项新技术不仅能够提升散热效率、提高集成密度，还能够缩小封装尺寸，并且降低成本。那么将来碳化硅真批量导入后，将会有效地改善目前碳化硅产业整体产能过剩的供需现状。而且新技术对碳化硅行业更先进的产能，也就是12寸的产能有着更高的需求，但是我们现在过剩的是8寸和6寸，所以率先导入并且率先实现12寸量产的企业，可能能够率先地走出行业的周期。而且其他公司虽然落后一个身位，但也同样在送样验证中，验证通过后预计27年开始起量。所以对于这样还在低位的行业，虽然短期并没有业绩改善，但是未来有一个预期反转的逻辑。那么这样一个背景下，还是会有机构通过自己的人脉信息资源，后续去跟踪产业的催化和进展的。
半导体材料：抗日主线下的国产替代
那么我们回顾完了先进制程扩产所需要到的半导体设备、零部件、先进封装，别忘了还有一个重要的环节是给上面这些步骤做配套的，那就是半导体材料。那么半导体材料同样作为我们近期一两个月持续给大家强调的方向，比如说光刻胶、比如说抛光垫、比如说空白掩膜板，机构为什么要去持续地关注呢？因为主要三个预期差，而且这三个预期差近期都有催化。
首先市场大，先进制程国内扩产用到的更多了，而且材料它是耗材，有复购率。其次国产化率还很低，比如说光刻胶，日本垄断了95%，这和我们半导体设备里面的光刻机和量检测设备一样，都是需要我们加急攻关、突破量产的方向，这种我们装光刻胶的瓶子实现国产替代，不都上了新闻吗。最后还有日本的助攻，半导体材料慢慢地变成了一条抗日主线。在我们1月7日通宵的那条视频里，给大家解读了我们加强了对日出口的管制。那么在这几天里，我们的商务部在昨天下午还表示，日方要求撤回对日两用物项出口管制，但是中方不予接受。同时昨天下午还传来日本断供霍尔探针台的消息。所以随着对抗的加剧，半导体材料相对低位，而且又存在国产替代的紧迫，再加上相关公司有一些实际的进展，于是就在中国大陆和中国台湾共振的先进制程扩产的逻辑下走出了趋势。
今天再给大家补充一些近期我们机构和专家交流的产业信息。目前我们国内先进制程的逻辑芯片、存储芯片代工厂，正在展开对日系供应链的排查，并且对关键半导体材料，比如光刻胶26年的国产化率提升比例制定了明确的目标：26年我们要努力实现25%，27年我们要努力实现40%以上的国产化率替代。那么我们光刻胶现在的国产比例是多少？低端的i线光刻胶我们只做到了15%，中高端的KrF光刻胶我们做到了5%，高端的ArF光刻胶我们只做到了1%，大家自己去看看这是多大的空间。
而且现在我们晶圆厂的光刻胶的库存也在告急，这里有一个关键的信息差：光刻胶它是有保质日期的，6个月，所以不能囤很多。而且11月份以来，日本对我们先进制程所用的最高端的ArF光刻胶审批变得更加严格，曾有多家的晶圆厂反馈申请被要求补充5轮材料，而以前通常只需要1到2轮。那么我们现在国内的晶圆厂只有1到3个月的库存了，接下来如果日本那边对应地升级管制，那么不排除接下来光刻胶还有一个超预期的涨价催化，而且拉长看国产替代势在必行，而且大陆的厂商们也在积极地扩产补充产能，我们的长鑫、长存正在大力地扶持国内的供应链。
还有我们通过收购的方式切入空白掩膜板的公司，在韩国对我们完成访问之后，市场也打消了对收购不确定性的担忧。并且根据公司公告，也会在1月底之前完成对韩国子公司的目标交割，在收购之前这家韩国的子公司就已经是存储巨头海力士的供应商。那么在交割完成之后，公司也会积极地切入国内的晶圆代工厂，来配合先进制程的扩产，填补国内高端掩膜板市场的空白，目标是国内的一期二期投产之后达到30%到40%的市占率。
结语：研究创造的先知先觉价值
以上内容就是我用自己的机构资源和最新的调研交流信息，来为大家更新汇报的先进制程扩产全产业链的预期差和信息更新。所以当市场上大多数人把半导体的新高和一些小票的加速，解读为什么主力控盘、庄家操盘这些听起来很虚、但是好像怎么说都对的逻辑的时候，咱们的粉丝在一个月前就通过咱们产业链的调研，来了解到这背后的本质是基本面向上的景气趋势。
别人研究的是影子往哪转，转来转去搞不清方向，但咱们早早做好了产业调研和产业判断，我们掌握的是人要往哪走——这些公司基本面的变化，和头顶上的灯往哪照——这些市场风格和宏观环境，还有行业趋势的大方向，所以对影子往哪走这样的判断才更有方法、更有信心，而不是涨了看涨、跌了看跌。这就是研究创造出的先知先觉价值。
今天的视频又耗费了我们整整一天的精力，去给大家详细地梳理，不光帮大家回顾了往期的内容，还给大家根据产业的最新变化，制作了新一期的PPT图表来给大家在视频中穿插，便于理解。所以看到这里，我想给最近新关注我的同学再做一点提醒：有了以上往期视频的清晰观点和截图验证，你应该不会说我是高位才出来给大家科普逻辑了。所以我们强调这是我们机构的跟踪、更新，而不是大涨之后来给你提示机会，而且我们都是根据产业的调研、专家的交流、公司的沟通，来给大家汇报客观真实的信息，而不是给大家什么投资建议。我还是依然给大家在机构中做好那双发现信息差和预期差的眼睛。
同时也给大家不断地在提示，机构应对今年这种信息杠杆再加资金杠杆的题材牛市，用的是低位多看逻辑变化、高位多看趋势量价的方法。由于短视频的算法推送机制，它注定了大多数人会在后来才看到最新的视频，而对我们更早前、在市场更低迷、行业更没人关注的时候的视频，很多后来的同学是刷不到的。所以今天的视频也相当于给大家做了一些导读，但是后面关注我的粉丝也不用拍大腿、也不用后悔，更不能看着是一个视频、看着一家公司就去加追，而是要搞清楚我们研究的不是代码，而是代码背后的公司，是公司背后的行业，是行业背后的政策，是政策背后的国际形势。那么搞清楚这些高屋建瓴的方向，自然能够对长周期景气向上的产业趋势心中笃定，那么也就不会过分在意这短期的踏空，也可以在将来市场调整、其他人恐慌的时候，搞明白哪些环节存在错杀，哪些方向能够获得支撑的业绩，这样才是观看我们视频的正确姿势。
所以我们机构是有头有尾的跟踪，我们不追求机会的数量，而是追求挖掘跟踪机会的质量，我们是宁挖一口井、不打十个坑。所以你们不要急着催更，不要急着去找新机会。除了今天给大家继续跟踪更新的先进制程之外，我们后续的视频里面还会给大家解读H200对AIDC的影响以及我们了解的最新情况，还有台积电大举扩产的背后仍然是AI算力硬件的驱动，那么国内能够分一杯羹的这些新技术方向，比如说液冷、电源，还有哪些预期差和信息差值得跟踪，我们都会在后期的视频里给大家进行专题的汇报。
那么最后还是请大家支持原创、保护原创，最后记得多多关注、收藏、点赞，来让算法知道你的需要，才不会错过我们后期更精彩的视频内容。