突发大跌解读！

开盘后坏消息排队来

昨天晚上，哦，不应该是今天早上五点多发完视频，连觉都没认真的来得及睡。今天早上开盘以后，这坏消息和鬼故事就排队来了。

首先是10:30，微信官宣对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开。谁都没想到，企鹅能在自己家拉这么大一坨——花了十个亿，还提前储备了算力，张罗一圈，换来的结果就是让自己的股价跌了三四个点。

那么还有人从商战的角度来猜测：昨天阿里不是也官宣下场加入红包活动了吗？那么最近元宝该做的也做了，该抢到的流量也抢到了，用户该下载的也下载了，现在不让自己的链接发，那么将来是不是别人的链接也不好发了？但甭管是内斗还是商战，这又是让散户们躺枪的一天。

而且不光这一个坏消息。就在开盘前，美股的AI应用暴跌，讲的是市场担心AI模型吞噬应用的鬼故事，美股应用龙头暴跌。然后A股这边开盘后，外媒也发来一条报道，标题是”英伟达对华AI芯片销售，因美安全审查而受阻”，而且美国的国务院已要求在批准出口许可证前进行严格审查。

果然，咱们在机构一手调研视频里边给大家提醒的H200，后面还有各种反反复复来了。所以一夜之间，云服务、算力租赁、AIDC，突然发生了预期的扭转。

那么这些利空里面，哪些影响的是短期情绪，哪些影响的是长期逻辑？

首先元宝红包这事，大家要观察后面两个事件。第一，元宝自己的活动整改如何。元宝在早上的公告里面也说了，将尽快整改，然后重新上线，但会调整分享机制，那么就是换一种形式，不再打搅大家正常的阅读群消息。那么这说明元宝的红包活动还在继续，流量还会持续的投入。

第二件事就是观察，比如说阿里的红包活动推出后，那么如何在微信里面进行一个流转和裂变。如果说阿里的链接也没法进行分享，拥有着最庞大的客户基础，他可能会对接下来各个互联网大厂烧钱砸红包、抢春晚流量入口的这个活动效果造成一定的影响。那么这是一个不确定性。

那么海外发生的那个鬼故事，其实大家想一想，无论是谁吞噬谁，最终带来的方向都是大模型向上、智能体升级，或者是有护城河的AI应用能够存活下来。那么剩下那些可能被大模型吞噬的应用，这一部分的需求并不是消失了，而是被转移了。

那么未来的智能体带来的对算力的消耗，仍然是指数级的增长，这并不意味着底层卖算力的产业链环节需求减少了或者是消失了。所以这对中长期的逻辑并没有影响。这也是我们在过去的视频里面给大家强调的——硬件的格局和逻辑要比软件更清晰的观点之一。

那么最后关于H200的这个事件，双方在最后的事件未落地之前，仍然是一个博弈的过程中。那么我们到现在也没有确定H200跟国产卡的配额比例是多少，或者是H200能不能在国内用。

但是决定今年我们AIDC发生拐点的，其实是国产卡的供应补充、先进制程的放量，这是雪中送炭的逻辑。那么H200将来或许的放开，带来的是锦上添花的逻辑。

所以说从去年四季度开始，AIDC数据中心机房的拐点是已经确认了，只不过这个拐点之后怎么走、高度有多高、持续性有多大、超预期的空间能上调多少，那么还要观察接下来H200最终的落地情况。那么目前仍然是没有一个百分之百的确定答案。

所以AIDC，经过咱们从1月初开始给大家讲的这个逻辑之后，经过了一轮乐观预期的提前演绎，那么到了这个位置，产生了一些短期逻辑的影响和长期逻辑的不确定性。那么大家发现红包活动可能受到影响，H200原来不是完全放开，所以今天开盘后，相关的整个AI算力就有了这样一个走势。

那么临近春节，全球外围的宏观避险心理，还有国内的春节前缩量效应仍然在发生。那么大家也要进一步的去降低预期，增厚盈利安全垫，来应对接下来可能产生的波动。那么后续这些事件，机构经过调研交流，还有哪些信息差和预期差，我们也会在接下来的视频里面给大家进行一个及时的跟踪更新。