算力荒！你慌不慌？

算力租赁：从底部提示到行业爆发的开端

帅不帅？不是问你们我帅不帅，是算力租赁帅不帅？今天当全网都在学习算力租赁的时候，观看了我们前两条视频的上百万人，应该都是像我一样露着慈母般的微笑。算力租赁在上周五尾盘被外媒作文影响而集体跳水的时候，我第一个站出来给大家强调算力租赁行业机构调研了解到的重大信息差，并且强调：虽然算力租赁是我们2月2日底部就开始提示的方向，跟踪至今，虽然有的标的已经翻倍了、新高了，但是行业的爆发还没有来到，才刚刚开始。

接下来龙头公司披露了业绩预告，海外公司持续新高，国内国外算力持续涨价，不但印证还强化了我们的观点。所以也就带来了本周还没过完，我们视频里面讲到的龙头公司已经涨了一半。

涨价催化：阿里、智谱与海外大模型的连环动作

而且昨天晚上又出现了几条催化。阿里经过3月18日的涨价后，再次上调大模型服务价格。在当下这样大多数行业内卷杀价，杀到全行业亏钱的时候，某个行业里面的龙头公司能够短短的一个月内持续两次涨价，说明什么？需求是真的好，供给也是真短缺，腰板是真的硬。而且阿里云还取消了40块每月的廉价版，以后只提供200元每月的pro版，再次说明了token的紧缺和token价值量提高的趋势。

而且昨天智谱还发了一个非常反常的公告。赚钱的时候都是想办法多捞钱，智谱却在退钱，为什么呢？因为遇到算力紧张，给客户带来了不好的体验，所以开通了一次退款通道。

同时昨天晚上海外也有重要的映射和催化。大模型龙头Anthropic调整了旗下企业的订阅模式，从每用户单月最高200美元的固定费用，转变为按照实际算力消耗收费，此外用户还每月需要固定缴纳20美元。对于重度用户而言，新定价可能导致成本翻三倍。那么Anthropic不但涨价，还做了一个重要的决定，那就是它旗下的Claude模型开始启用身份验证。

那么这意味着AI大模型开始出现了明显的国界分界线。好在我们国内的大模型在技术代差方面已经缩短到了三个月以内，在模型能力上可以做到基本不相上下。但是痛点来了：本来国内就在涨价，这会又外溢过来很多不能够再使用海外模型的大陆用户，那么这就让本就紧张的算力变得更加捉襟见肘。

所以我们上周六凌晨的那条视频里面强调了，算力租赁是最直接反映供需缺口的瓶颈行业。那么短期供给还上不来，需求又一下增长了这么多，还能怎么办？继续涨价。

该看情绪而非基本面：审美与传播学的位置

那么算力租赁的行业逻辑、信息差、商业模式升级、涨价情况、估值重塑以及与AIDC的本质区分，这些我们讲过的东西不再去赘述。四天的时间涨了一半，在这个新高的位置，还在讲基本面或者是听基本面的人，我想对你说：因为看见所以相信，和因为相信所以看见，这是完全不同的两种人生结局。

所以这会有关于行业科普的事情，可以交给那些从周末到现在一直在等着借鉴，甚至是一字不落抄袭我们视频的同行们去完成，或者实在还不懂的去问AI。我的视频是来解决你在别人那里看不到、在AI那里问不出的问题，也就是因为相信所以看见的问题。这个先知先觉的前瞻性就源于我们的名字——机构以手调研。

那么今天我们不聊行业，因为该讲的我们早讲了，这时候反而是该低位多看逻辑变化、高位多看趋势量价的时候。今天盘面上大家可以看到，随着龙头公司集体涨停以及算力租赁的火热，从海外传到国内，从机构传到散户，点燃了全网的做多热情，也出现了很多情绪的溢价。那么赚钱效应开始从龙头往二线标的上去扩散。

二线标的的陷阱：玩家越来越少，壁垒越来越高

这里的二线标的有新切入、准备来做算力租赁的，还有一些蹭概念的，甚至还有一些去年就因为没有按期完成交付、实际上都已经开始退出的。那么这里大家就要注意到：我们连续两期视频里面都给大家强调了，算力租赁的蛋糕是越来越大，但是其实壁垒是越来越高，玩家是越来越少的。持续性、确定性最高的仍然是龙头公司。但是二线公司，对于那些喜欢炒妖的游资与散户来讲，也可能是有一个所谓的低位弹性和情绪溢价。

但是我们连续这三条视频里面讲到的算力租赁的逻辑，可不是说这些所谓的二三线标的。因为他们现在可能要面临的问题，其实就像21年的光伏一样。当时光伏硅料、硅片、电池片、组件每周都在涨价的时候，也窜进来很多新玩家。那时候投资一个厂房、几条产线，按照当时的产品价格来计算，好像5年就能收回成本。结果呢？等大家都买了设备纷纷投产的时候，上游的价格崩了，产能过剩了，50年可能都回不了本。有的公司扛不住这样两年以上的亏损，已经陆续被破产或者是整合收购。曾经22年估值上500亿的一道新能源，如今被八个亿就给卖掉了。这都是过去两三年内发生的、行业周期历历在目的事例。

万物皆周期：暴利之下的隐忧

虽然算力仍然非常景气，虽然涨价至少要持续到今年年底，到明年供需仍然紧张，但是大家仍然要记得：万物皆周期。短期来看都是高科技，拉长看其实都是周期股，只不过算力租赁惨了3年，才刚刚好起来半年而已。那么算力租赁现在更暴利，两年半就能收回现金成本。

所以大家可以看到，这两天新切入算力租赁的玩家像雨后春笋一样冒了出来。但是你要考虑，他们有没有海外高端算力的拿卡能力？有没有获取互联网大厂这些大客户的能力？有没有能够承接动辄一个算力集群要三四十亿的资金实力？或者说就算把卡买回来了、装到机柜里了，你能不能有五个月内完成组网调优的能力？还有在接下来三到5年的订单里面持续稳定运维的能力？这都要打个问号。

现在随便一打开视频都是一堆人跟你说，现在算力租赁价格单台15万，每个月、年化180万，然后B300的拿货价是310万人民币，算上折旧加电费加财务，基本上两年半回本没问题。但是你能保障接下来三到5年，面对这样的暴利，谁都想进来捞一笔的时候，先进制程的产能一到两年的时间逐渐扩出来的时候，海外的算力更多、国产的芯片也开始放量的时候，这个价格、这个模型还是继续会陡峭上升吗？别忘了，现在的token就像以前的流量，这里的短期内、半年一年我们看到的是涨价、供需紧张的趋势，但是拉长看一定是要降价的，才能把AI的智慧普及到千家万户之中。任何一个行业涨价都是一个短期的供需矛盾，降价才是长期趋势。

当然呢，回归到投资之中，就是要找这种最景气的缺口、最卡脖子的瓶颈、最有辨识度的方向。所以上条视频里面我们是怎么形容算力租赁的？是现在互联网大厂面对海外算力不让买、国产算力量不够而形成的燃眉之急最优。那么下半年海外算力能不能让买、国产算力会进一步放量，那么这肯定也会影响到算力租赁的进一步发酵。

全网沸腾时的预防针：贪婪与冷静

这些都是我在全网沸腾的时候，给大家提前打打预防针。因为我们是践行别人恐慌时我们贪婪，别人贪婪时我们至少要冷静。所以当前呢，“有花堪折直须折，莫待无花空折枝”。所以最近我都没有去拍其他的方向、更新其他的视频来分散大家的注意力，因为最靓的仔就摆在这里。

但是上周末我们在错杀时强调的时候，那时候研究的是商业模式，但是经过了四天这么大的涨幅之后，你要开始理解市场审美。如果你错过了，你要研究你为什么错过了。就算看不到我100多万播放量的视频，总能看到其他抄袭我文案的同行；但就算看不到同行的科普，也还是错过了。这时候你就该问问自己了：为什么自己手中的不涨？为什么算力租赁在持续的上涨？那么这时候提升自己的审美就非常重要。基本面不光要优秀，还要符合大众的认知，才更容易有强势的表现。

自媒体时代的信息杠杆与资金杠杆

所以启动前你要研究的是基本面和预期差，加速后你要研究的是市场审美和传播学。那么这种全球供需紧张、必须有涨价催化逻辑，最简单粗暴、便于散户在各个渠道去传播、去理解的逻辑，是最容易强化共识、加速趋势的。比如说从散户角度，你觉得是搞懂并接受这些CPO、NPO、CPC、OCS，甚至还在吵架的两三年后的这些新技术容易，还是接受这些逻辑粗暴、简单3分钟看完就能搞懂里面的预期差，直到海外共振大幅涨价、业绩爆发、模式升级、两年半回本、估值重估的逻辑容易？

所以面对这种自媒体时代的信息杠杆和量化盛行的资金杠杆的时候，不光要研究基本面，也要研究这个逻辑和预期差大众去消化它、理解它、甚至是将来去传播它的逻辑的成本有多低。那么这样信息传播方式的变化，带来的是市场反馈、消息的变化以及投资生态的变化，那么你的投资模式也要跟得上这样的变化。

好处是信息传播快，说白了机构都恨我，把本不该让你们看到的内容在第一时间看到，对价值逻辑和预期差、信息差的反馈非常快。但是坏处就是再好的逻辑、再好的预期，也有可能在短期内提前透支。大家都看到之后，带来的结果就是卖的人不想卖，反而还会有更多的人想买，那么就形成了这种大象起舞、连板溢价，反而把一些本来机构在主导的行情，加入了很多游资和量化这种做波段的不稳定的资金，放大了波动。所以在3万亿以上的这种热度比较高的牛市里，股票更多是承载市场热钱情绪的载体。

不要无脑追高：风险是涨出来的，机会是跌出来的

只不过像我们这样的机构，在努力地通过调研和挖掘来帮大家提前观察到这些变化和接下来会发生的催化。但大家也不应该有过于乐观的线性预期，甚至是当做自己无脑追高的理由，把热门板块创出新高的位置，说自己终于看懂逻辑了，冲进去去做价值投资了，最后当成传家宝了，然后等热钱退去的时候，甚至是将来逻辑变化的时候，跌去了一大堆，然后再问别人：这不是有价值的吗？逻辑变化了吗？不是说好的涨价了吗？紧缺了吗？

记住：什么东西都有个价，风险是涨上去的，机会是跌出来的。所以今天在连续大涨之后，我本来可以躺赢的，什么都不做、只拍了一条视频，都可以做到遥遥领先，但我还是选择站出来，给一些小白去做一个理智的提醒，告诉你这个位置接下来观察的是情绪，要理解的是审美，而不是才去学什么价值。

所以现在这个位置该研究情绪的时候，虽然二线不具备中长期的基本面确定性，但具备短期的相对低位炒作弹性。但是别忘了，人生很多痛苦都源于该掀桌子的时候选择了讲道理，在该转身的时候又选择了等解释。所以这种吃短期情绪溢价、蹭概念做业务、蹭热点的公司，大家后面多看图，不要破位了跑来问我什么基本面，因为他们涨也不是因为基本面。如果这个道理都没搞清楚，吃饭行情结束的时候，你就会发现你就是那个买单的。

十倍股的持有之道：怕高都是苦命人

同时也给那些喜欢所谓的低位、但却又一而再再而三的错过真正的高位之上还有更高位的同学，我们这里抛开算力租赁，我给大家举一个例子。大家都希望自己买到十倍股，但是你却忘了怎么持有十倍股。别忘了，十倍股都是从一倍股走出来的，如果你看到一倍就说高了，高了再找个低位的，那么接下来的九倍都跟你没关系。这也是林园所说的，不要怕高，怕高都是苦命人。但是这里的不怕高，是要在后面有足够多的信息差和预期差催化的前提下去辩证地看高位，而不是在全网皆知的时候，在新高的位置冲进去，说自己来做价值投资。

买上升趋势的股票，你只会错一次，就是股价真正开始拐头向下的那次；买下跌趋势中的股票，你只能对一次，那就是股价真正开始拐头向上的那次。那么现在5000多家上市公司，你觉得是在这些投资机构、产业专家、公司高管都已经选出来的优质行业、优质赛道、龙头公司里去找机会的概率大，还是在那些大多数的平平无奇、甚至还在内卷降价、迟迟看不到改变、甚至还会因为经济而恶化的行业里面找金子更容易？

所以你要问自己，你找的是屎味的巧克力，而不是巧克力味的屎；是长期上升趋势中的短期调整，而不是长期下跌趋势中的短期反弹。核心就在于行业与公司的基本面。所以高位有高位的道理，低位有低位的硬伤。高位会不会出现哪些积极的变化催化产生更高位？低位有哪些你没注意到的坑来产生更低位？

认清自己的劣势，利用机构的优势

一个好的机会，一定是比你聪明的资金率先去发现的，那么在市场上的表现一定是提前上涨。你要清楚自己的劣势，而且要懂得利用机构的优势，而不是妄想自己有优势，总想最精准的去抄底、买在起涨之前。如果什么机会都等最懒、最笨、资源最弱的你买完才能涨，或者是调整到你满意的位置才能涨，那么对我们这些熬夜拍视频、线下调研、线上会议每天十几场的这些机构，还有复盘到凌晨的游资，还有花了几个亿去买数据中心、机房的量化，公平吗？

所以今天的视频和新的主题，仍然是我最常强调的两个字。尝试在这个市场中能够活下来，靠的不是你能够精准的去预测趋势，而是你认错的速度；去读市场的情绪，而不是自媒体的新闻；预判他人的预判，而不是自己的幻想；去搏错觉，而不是希望；去买入市场的错误，去卖出市场的幻想。重要的不是对错，而是你对的时候能赚多少、错的时候亏多少。知道自己过去为何输，比现在看我的视频只在里面抄几个代码、短期领几十个点要更重要。因为超出你认知之外的财富，只是暂时替别人代为保管而已。

结语：且看且珍惜

所以我们的视频里面，绝不是为了给大家去抄代码，而是为了该讲逻辑的时候讲逻辑、该看情绪的时候看情绪。我们绝对不会去迷信基本面，但也不会痴迷于讲故事，才可能在这样大家从来都没有经历过的生态、已经发生天翻地覆变化的牛市里，成为那些所谓的赚到钱，而不是赚过钱的选择。

但凡是认真完整观看过我们视频的同学都知道，我们这不是把饭喂到了嘴里，是直接把饭灌到了嗓里，就等你哭了。所以在你还能免费获取这种市场一手的前瞻机构信息差的时候，且看且珍惜。

那么算力租赁可以说是春江水暖鸭先知，那么接下来会不会有万紫千红才是春？那么我还会抽空给大家去做视频，讲上游的国产算力、想再上游的先进制程，还有接下来4、5月有下一波催化的商业航天。大家记得多多互动，让算法知道你爱看、你需要看，才不会错过我们重要视频的第一时间推送。