可回收火箭≠可回收试验，下调通信卫星≠下调算力卫星

板块分化：国内向上、海外向下

今天商业航天板块非常分化，国内的商业航天向上移动，海外的太空光伏向下移动。那么究竟是发生了什么呢？

首先，大家从周末和今天盘中发酵的新闻中了解到了：今晚七点钟，利剑2号将执行首飞任务；而且在下个月的4月初，天龙3号也会执行首飞任务。所以很多资金选择去埋伏了首飞任务。

但是我要在这里给大家提个醒：埋伏可以，但一定要搞清楚自己埋伏的是什么哦。如果你看的是可回收的新闻，结果真去埋伏了回收，那么你有可能中招。因为现在很多自媒体的新闻报道都是断章取义的，甚至他们压根儿只当了转发的喇叭，却不知道真实完整的信息。

首飞不等于可回收试验

那么我要告诉大家的是：中科宇航的利剑2号和4月初的天龙3号，都是媒体报道里面的首飞，没问题；但是他们的首飞任务都不实施可回收试验。

很多看新闻炒股的散户看到这里，肯定会大吃一惊。那么是不是不执行可回收试验就没有太大意义了呢？其实并不是。从我们机构的角度来看，这两款液体火箭首飞依然是来完成入轨任务。

这两发火箭成功入轨之后，首先对行业来讲，那么中国就有蓝箭的朱雀3号、中科的利剑2号、天兵的天龙3号，能够满足星网、垣信等星座的一箭多星的高密度组网需求，新增了两款中大型的液体运载火箭，有望解锁星网加垣信的发射订单，并且直接支撑低轨卫星星座的规模化组网，对整个产业仍然是有加速的意义。

其次呢，对于资本市场，那么中科的IPO辅导已经验收，天兵的IPO正在辅导之中。那么发射入轨成功之后，将适用最新的科创板第五套上市标准，能够加速他们的IPO流程，更快地拿到融资去继续研发投入，同样也对我们的商业航天在太空跑马圈地具备一个加速的意义。

后续可回收火箭发射节奏

那么关于后续可回收火箭的发射清单，我给大家已经整理成了非常详细的表格。接下来的两个月，直到年终，包括了多款可回收火箭的首飞计划，会带来商业航天板块新一轮的热度和关注。

那么板块自从我们1月12号提示预期过高、甚至出现提前透支的风险之后，经历了一个深度的调整，调整的幅度大概在30%到40%，目前风险有一个较为充分的释放。那么在后续多款可回收火箭发射任务的催化之下，有一款可回收成功后，技术的开源会带来整体商业航天火箭可回收的进度加速。

那么行业就会从当前的密集首飞阶段，过渡到复用验证阶段。那么到时候我们与老美之间的差距，才会真正的开始加速追赶，而且会以肉眼可见的速度缩小差距，这是我们的体制优势。

而且大家接下来别光看热闹，不同的火箭所承载的技术和意义是不一样的。那么我也为大家准备了本轮可回收火箭的重点观察维度对比：有的要进行首次回收，但是首次回收的技术验证形态不同；有的形态相同，但运力差距巨大，所以有大运力满足前期需求和小运力满足高频复用的区别。那么商业航天这种非常吃信息差和消息催化的板块，我们作为机构视频博主，还会为大家持续地跟踪下去。

海外太空光伏：下调的是通信卫星，不是算力卫星

那么我们再说到海外的太空光伏，今天相关的公司大幅地异动杀跌。从消息的诱因来看，SpaceX的总裁格温·肖特维尔被国内媒体所转发报道。肖特维尔明确表示到，星链宽带卫星最终上限是1.5万到2万颗，较此前申请的3万颗数量明显下降。但是此篇报道在3月26日就有，而在这个周末被更多国内的媒体所转发，最后带来了今天开盘量化资金的下杀。

此外，机构这边还有一些传闻，比如说国内可能对光伏设备出口存在限制。那么这两条信息和传闻中，也存在很多信息差和预期差。

比如说，国内目前的太空光伏设备公司，之前炒的其实是太空算力，是太空算力带来了大量的100GW太空光伏的订单；而最近特斯拉总裁下调的是通信卫星的数量，并不是太空算力卫星的数量。那么削减1万颗，对应的就是1GW的太空光伏的产能，这个的确有影响，但杀的并不是板块太空光伏的想象空间。

而且在相关的订单上面，目前在HJT电池设备的龙头那里，已经收到了给SpaceX的8到9GW的订单，公司预计一季度会在合同负债里体现。甚至我们去查看了原采访，肖特维尔还认为，SpaceX会率先在轨道部署AI卫星星座，甚至会早于面向地面数据中心完成所需要的电力设备的能力建设。

所以这意味着，SpaceX所需要的太空级光伏的产能的建设进度，不但没有向大家担心的逻辑证伪，反而还有可能超出市场预期，从而为国内的设备辅材企业带来可观的订单量。大家新闻里看到的是SpaceX下调卫星数量，但是要注意独立判断，把这里面的星链星座和算力卫星分开。

出口限制传闻：技术代差与敏感交易审查

所以订单是真的有，也是正在出口的。但是机构担心的会限制出口，这个情况存在吗？我们复核盘查了一遍，发现问题也确实存在。

那么我们机构和这些设备企业交流的时候了解到，目前国内对设备出口强调一定要注意技术代差，从而确保中国光伏的领先优势。也就是说，只要不是最先进的，那么是可以出口的。

但是还有额外的一条，涉及敏感交易的额外审查。毕竟HJT设备本身是不受限的，但是如果交易涉及敏感国家、敏感用户，比如涉及到了NASA，那么这就间接地涉及到了美国的军用用途，那么这种军事用途是需要进行更多严格的合规审查的。

其实这一点担心很好理解，大家就可以把现在的光刻机、半导体设备对我们的现状，类比成为我们的最高端的HJT钙钛矿光伏设备对美国的现状就好了。比如说经过了这一次以美的战争之后，这些因油、因气而缺电的欧洲日韩国家，要大量地向我们进口光伏组件、储能、新能源车，这没问题，而且短期调研的情况确实是这样。

但同时我们再往远一点也要想到，如果真的这些又全部依赖于我们单个国家，那不就又是一次将来潜在的被卡住脖子的霍尔木兹海峡吗？所以在地化生产，这是每个国家将来分散能源安全时都面临的必选选项。那么在每个国家都会去发展自己的新能源的时候，那么我们就有必要保持技术代差的领先安全。所以限制最高端的设备出口，这也是一个符合常识、符合自身利益的做法。

但是目前还没有影响到接下来对太空光伏的出口订单，只要不是最先进的设备就行。至于后面有没有可能出现类似窗口指导一样的变化，那么这里没有办法明确回答；但是从逻辑上来判断，我们的光伏已经是一条全产业链的优势产业，卖了设备之后……

那么以上就是今天关于国内国外商业航天、太空光伏的消息与传闻的客观解读。记得关注我们，这样才不会错过重要行业信息的第一手机构调研解读。