算力缺口下的国产机遇，详解昇腾的硬仗与底气！

一季度的关键变革：Agent智能体爆发

节后的这三天行情里，散户可能还沉浸在刚过完年的松弛氛围里，但是机构却紧锣密鼓地召开了多场会议和实地调研，得出的一个最关键的结论，那就是今年一季度Agent智能体的爆发，使得我们正在经历像去年1月份DeepSeek横空出世一样的关键变革。

当大多数散户还在根据市场盘面上的轮动摸不到头脑、搞不清方向的时候，我们从节前的第一天晚上到昨天的通宵视频，连续三条视频给大家强调：今年是国产算力从追赶到爆发的关键分水岭。我们的目标是实现今年新增算力国产份额达到60%，而其中挑大梁、变化最大的，在大厂内导入份额翻倍的，就是昇腾服务器。而支持昇腾服务器今年打一场翻身硬仗的，就是我们先进制程要猛猛地扩展。

那么今天我们就用这一条视频，把今年一季度正在悄然发生的重大变革，以及对全年的一个清晰方向指引，给大家捋清楚、搞明白。

算力需求的爆发式增长

节后首个工作日，字节年费高达5199元的即梦2.0的高级会员排队人数破10万。大量的创作者回归岗位，开始调用视频大模型进行创作，结果发现系统预计要等待8~12个小时才能完成视频的生产。这还是字节没有开放国际市场的情况下，但是我们的企业端的客户需求正在持续的爆发式增长。在接下来算力的供给没有有效大量地释放的情况下，可能接下来的小半年都会持续地去排队。

所以这有了大家最近看到的新闻：Kimi 20天的收入超过25年全年，致朴缺算力、缺卡严重，及到公开寻找算力合作伙伴。还有近期全球大模型的token调用量榜单前五，中国的大模型占了四席，而且2月每周的token调用量环比已经实现了翻倍，甚至连最近表现惨淡的恒生科技，都和字节、AI这些大模型的火爆出圈息息相关。

那么这些新闻都指向了一个清晰的方向：今年一季度Agent智能体的爆发，和去年的Manus时刻已经不可同日而语。如果说去年的Manus只是一次打样和预热，那么今年Agent领域开始真正地走进人们的工作和生活，标志着进入了量产阶段。虽然说看咱们视频的大多数散户对这个感受还不明显，但是我们身边的这些程序员、投研人员、视频创作者和媒体工作者，这些人员才是Agent智能体的token消耗的主要贡献者，而不是大家在春晚的时候动动小手抢抢红包。所以说使用场景和渗透率的变化，意味着这一次Agent智能体它不再是去年那样的热点出圈，而是对新一轮算力token消耗的大爆发的开始。

算力即国力：token出海的新叙事

那么当我们的多快好省的大模型，配合着充裕廉价的电力实现token出海的时候，现在只剩下一个瓶颈，那就是算力的不足。而且这个算力不光我们缺，海外更缺，所以我们要大力扩产先进制程芯片产能。

所以老美那边也有了Meta前天晚上和AMD宣告达成的深度绑定协议，扎克伯格未来几年狂扫了6GW功率的AI芯片。这是一个什么样的概念？相当于六座核电站的输出。而且为了让AMD死心塌地地供货，Meta还甩出了1.6亿股的期权作为激励，只要你能交货，公司的股份你随便拿。

紧接着昨天晚上的英伟达业绩会，黄仁勋也强调了，算力已经从单纯的成本支出变成了创收资产。以前买服务器是为了运行软件，是支持性的成本；现在算力就是生产力，算力转化为token，转化为收入增长。比如现在正在大杀四方的软件公司、智能体公司，像N8N，现在一年的收入已经增长了十倍，只要有算力，立马就可以变成美金。所以当市场还在质疑AI挣不挣钱的时候，企业已经看明白算力就是现金流的路径。所以万亿资本开支正在接管原本属于传统服务器和软件的市场份额，所以大厂还会接着买算力，还会继续提升资本开支。

那么在AI时代中，算力约等于国力，谁拥有足够多廉价的算力，谁就约等于拥有了绝对的权利。过去我们用衬衫换飞机，如今我们用token换美元、换数据、换影响力。token出海这条新叙事、新线索带来的新方向才刚刚开始。这也是今年初我们提示AIDC行业以来，持续给大家强调重视的——Agent智能体的爆发对算力带来的消耗是指数级的增长，这个观点正在得到行业的验证和新闻的发酵。

而且更关键的是，大家还要看到下一步更长远的地方。那么机构认为，今年一季度是Agent智能体的元年拐点，过去我们对AI大模型还停在聊天框的使用范围，那么现在大模型已经能够像员工一样去自主解决问题。那么下一波往明年看，我们还会看到物理AI、机器人、智能驾驶，甚至智能制造对算力消耗的更进一步指数级增长再上台阶。

昇腾的预期差与底气

所以在可预见的巨大的算力需求之下，我们要实现持续的token出海，要向全世界输出中国的大模型和人工智能，肯定不能指望着老美那边给我们放开落后一代的芯片，而是要大力发展国产算力的自主可控。

今天早上盘前的一则消息，就验证了我们前两期视频中提示的、机构认为昇腾算力存在巨大预期差的观点。新闻讲到，DeepSeek下一款新模型V4的细节正在陆续浮出水面，当前已经展开内测，并且最快于下周发布。而且在发布之前，DeepSeek并未按照行业惯例向英伟达、AMD等美国芯片厂提供模型预览，转而提前数周向包括昇腾在内的中国芯片供应商开放访问权限，以完成适配和优化工作。

而且通过我们机构调研的了解，国内目前大模型均具备性能和性价比的优势。拿致朴的GLM5来举例，在单台国产算力节点上的性能表现，足可媲美由两台国际主流GPU组成的计算集群，且在长序列处理场景下的部署成本降低了50%。

而且我们在上上期视频里面，还给大家强调了一组重要的数据：昇腾950从4月中旬起规模量产，并且在大厂达到1到1.5万卡时，会进行万卡集群的中期考核，考核通过后会进入长期框架订单。目前950的单卡推理能力，实测已经超过英伟达的A1，而且950 Pro的低配版本单价约5万元，仅为H100的一半。所以昇腾950在高端推理卡赛道上，已从国产替代选项变成了性价比的最优。

所以当我们机构假期间调研，了解到这样超预期的情况的时候，再结合今天盘前DeepSeek这样的新闻，我们心中是深深地自豪的。大家看看前两天刚发布的25年营收数据：8800亿元。而5年前被美国制裁的那年是8914亿元，被制裁的那年掉了6000亿，如今5年的时间又重新爬了回来。而且虽然营收上又回到了原点，但是从实力上已经脱胎换骨。5年前的8900亿，芯片是高通的，系统是谷歌的，人家一卡脖子，手机业务直接崩溃；但是5年后的8800亿，麒麟芯片自己造的，鸿蒙系统自己写的，甚至连AI芯片都开始往外卖了，已经向全世界输出token算力了。去年910C已经跑在了数据中心里，今年新一代的950要和英伟达实现正面硬刚。从里到外换了一遍血，还能重回到那个高度、站回这个位置，并且有了更强的成长动能。所以这就是节后的这三天昇腾的不平凡。

国产算力产业链的长期逻辑

所以现在来看整个链条我们已经讲得很清晰了：大模型的基础设施硬件、AIDC算力租赁云服务、国产算力先进制程、大模型基础设施软件数据库、数据监测、边缘计算，这些绑定着国产算力的相关环节，在兑现了短期的节假日利好之后，还会有一个更长期逻辑的演绎。

而且先进制程现在虽然在猛猛地扩产，但是释放都还需要时间，而且供给的爬坡它是一个长周期，还会被短期、中期不断爆发的需求所消耗。目前按照机构的测算，国内算力的缺口两年内都无法有效地满足。那么从预期的角度上来看，至少今年机构还没有去担心什么过剩的风险，只会盯着先进制程产能什么时候能够投放。而且接下来大家可能还会看到有厂商推迟手机发布，来优先满足算力芯片的保障，这会让市场更加认识到发展国产算力和先进制程在当前情况下的紧急和迫切程度。

那么除了我们近期讲到的有算力生态优势、先进产能优先保供优势的昇腾服务器产业链，比如说相关配套的高速背板连接、IO连接器、电源液冷，还有配套的芯片测试封装等环节，那么另一个海光K100系列产品进入了鹅厂的供应链。

半导体设备材料：全球共振的长周期

那么保障国产算力的是谁？是咱们先进制程扩产所需要的半导体设备、零部件、材料。这里再给大家教一个小技巧：近期机构是怎么去跟踪观察全球先进制程半导体产业链？他们就盯着这些海外的龙头，按照各环节对应的公司不同的表现，来挖掘其中的逻辑，来寻找国内的映射。那么这些精华的观点都在昨天晚上咱们通宵给大家制作的那条视频里，值得大家去反复消化回顾。

这是一条全球共振的长周期、景气度持续上行的线索。由于芯片的复杂程度不断提升，带动的制程工艺、测试难度、材料消耗都在不断地上台阶。那么这给海外产业链的相关龙头——比如说测试封装环节的通胀，比如说先进制程半导体设备零部件的紧缺，比如说高端半导体建设靶材的涨价——这些细分环节的表现，明显都是要优于设备平台开公司的。那么这也是近期国内市场同样在反馈的线索。

而且国内的市场不但映射了海外的逻辑，还多出了一条线索，那就是近期随着地缘的摩擦，对日系设备材料的替代开始提上日程。而且在美国FDPR政策和推定拒绝之下，日系的设备零部件材料供应链并不安全，近期时有传闻有断供发生，所以相关领域的自主可控也强化了近期的表现。今年大家可能会见证一个历史，就是我们可能会见到大陆存储原厂多厂旗舰的情况，从来没打过这么富裕的仗。

给散户的认知建议

所以对于散户来说，不需要像我们机构那样研究得那么细——去扒厂房、聊高管、搞技术，甚至你都不需要搞那么清楚今年扩多少、明年扩多少，你只需要对这个高景气大逻辑的确定性有一个基本的认知和常识，那就是：这两年提前拿下了这么多地、陆续建好的厂房，迟早是要扩产的，是要装洁净室的，是要买设备的，设备是要买零部件的，跑通了是要用材料的。尤其是现在存储的销售几乎空前的阶段，那么谁先扩产出来，谁就能吃到目前高景气最多的红利。

所以目前，无论是大家耳熟能详的几大头部晶圆厂，还是各地自己投资的相关企业，都在新建晶圆的产能，都有非常强的动机。所以大家可以稍作等待，接下来相关的新闻会强化市场对先进制程扩产高景气的认知和共识。那么对应的前道课时薄膜沉积、扩散、建设靶材，还有后道的测试封测双环节的通胀，以及下一代技术演变的方向，那就是先进封装，都会是我们机构接下来去持续调研跟踪的方向。

结语

那么最后要跟大家提醒的是，多数人只去关注我们视频后的短期市场表现，却不知我们像昨天晚上那样、马年第一个通宵制作的视频背后，这些机构的信息差和预期差所消耗的资源和精力——这里面工作量有多大、门槛壁垒有多高，相信大家会慢慢感受和见证到。那么我们整晚的通宵牺牲了自己的时间，是为了节约出大家的精力，而不被那些外面的噪音和不确定性所误导。比如说什么锂矿停产又复产的消息，比如说什么离临床上市还有好几年、其实真正受众群体只有一丁点儿的英伟达。所以弱水三千，我们只凭借机构的专业投研和工作经验来给大家取一瓢饮。

在这个信息满天飞的自媒体时代，不讲什么要比讲什么更重要，聚焦产业景气度和趋势确定性的能力，才是专业性的体现，这是我们要做的事情。所以大家记得多点赞、收藏、转发，来让算法知道你的喜好，才能第一时间收到我们关键视频的推送。