散户有救了吗？
你知不知道公募基金全部都在用量化？甚至某也早早用上了量化。而且你知不知道，这些量化机构背后的持有人，有哪些大玩家？它代表了哪些利益？讲讲周末闹炸锅的这几个劲爆消息，背后一些散户不理解的信息差和预期差。
摩尔花75亿买理财：一份再正常不过的例行公告
首先是摩尔花75亿买理财的事。给大家直观上的感觉，就好像乡亲们凑鸡蛋、凑钱送大强子去读书，结果大强子转头把这些钱拿去存到了银行。明明是要募资去投三个重点项目，结果把钱都放进了银行，让大家有种失望甚至是受骗的感觉。事实上真的是这样吗？
扯淡，毫无常识。这只不过是一份再正常不过的例行公告，你去看其他上市公司照样有，只不过摩尔上周的关注度太高了而已。本来我们机构测算出来的低估市值是这个开头，合理市值是这个开头，结果一上市就搞到了这个数字开头，所以是你们给的预期太高了而已。
人家募资的75亿进账，不可能全放到活期存款，那买个七天的存款也算是理财，要理财就得进行公告，所以人家不公告去做理财才是违规动作。而且人家项目的实施周期是3年，不是说上市三天一下子就要全投出去，募投项目的资金是分阶段拨付的，不像有的散户炒股一样，上来就all in。所以所谓的75个亿，他只是现金管理的上限，不是说他全部都要去买理财。公司的举动，只是一个很正常的例行公告。
只是它上市后的这一礼拜的这个估值结果，提前消费了太多市场上的高预期和情怀。大家都热情满满，希望你干成个寒武纪，干成个AMD，干成个英伟达，结果你上去发公告说理财。所以这只是上周市场预期的过度线性乐观，和周末对一个正常公告的预期反噬。那么本身公司过高的估值，也面临着中长期的回归，只不过来的比想象中快而已。那么对产业的进展和对其他国产算力，上中下游产业链是没有什么影响的。
量化新规：有影响，但影响并不大
然后上周四的视频里，咱们给大家提前预告了量化新规的监管措施。到了周五，岛上各大券商逐渐证实了这个消息的存在，但是这里面也存在着一些误读。比如说有的同学以为散户终于有救了，量化又要被监管了，他们不会再吸散户的血了，甚至散户的春天要来了。
很遗憾的告诉你，经过我们周末有空闲下来，和这些量化资管一一交流，得到了一个明确的结果：有影响，但是影响并不大。你知不知道公募基金全部都在用量化？甚至某位也早早用上了量化，要不然现在能对指数的节奏把控的这么精准？而且你知不知道，这些量化机构背后的持有人，有哪些大玩家？它代表了哪些利益？
把以上这几点搞清楚，你就不用再寄希望于”消灭量化、把市场还给散户”这种幼稚的想法。机构的专业化，再加上量化运行，市场波动的这个趋势是不会被改变的。
这一次咱们的新规调整，主要是对高频交易作出限制，清退交易所内的客户专属设备。但是量化机构仍然能够另辟蹊径，你不让我在交易所内用，那么他们就可以去交易所外抢距离更近的IDC机房。卷了一圈，只是换了一个起跑线，那么该跑得快的还是跑得快，该跑得慢的还是跑得慢。
但是从客观角度来讲，原来在交易所内的服务器，局域网交易稳定性和速度确实更快。对这些超高频策略而言，有一些T0策略和打板策略的套利制度，那么这部分策略可能会有一点收益率的变化，但不意味着这个策略以后就消失了，只是对整体收益有一定的影响，促进了相对的公平，但与散户之间绝对的不公平仍然存在。
所以仍然是机构和量化主导的市场趋势里，散户不光要去研究股价短期波动，也就是影子朝哪走，更要研究清楚基本面和市场行业趋势往哪走，也就是人要往哪儿转、头顶上的灯要朝哪照这些关键的问题。那么散户缺少获取信息的途径、解读专业消息的途径、控制情绪波动的能力，那么我来做视频的出发点，就是为了解决散户这三大短板。打不过就加入。
吃个瓜：两个首席为什么吵架
接下来再带大家吃一个瓜。周末的时候，同一个券商研究所的两个不同行业首席在群里吵架的聊天记录，在机构圈各种转发。这里讲到的意思大概就是，一个电子的首席在警告计算机的首席：不、不要抢我们的饭碗。但那个计算机的首席认为，这就是属于自己的行业覆盖范围内，就是要推相关的个股。那么他们这么争抢的背后是为了什么呢？是因为券商研究所的收入机制。
我们常说的卖方，也就是这些券商研究所的首席分析师团队；我们说的买方，就是我们这些基金经理们。那么买方和卖方，大家从名字上就能听得出来，一个负责卖，一个负责买。卖的是什么？卖的是信息服务、研究服务。买的是什么？买的是他们服务来做出投资决策的参考依据。那么这里他们争抢的一些股票，就涉及到了买方给卖方的打分，那么这个打分影响他们的派点和返佣，也决定了他们的收入。
就拿公募基金来举例。公募基金体量非常大，一个产品动不动十几亿，不可能全都放在一家券商名下，要分好几个券商来开户，这个户是直接开到了券商的研究所里。而且他们的费率要高一点，手续费一般是万八，比散户现在的这些万三要高很多。别小看多出来的这万分之五，对应到基金庞大的规模上面，一年会多出来不少收入。
那么这个收入到了研究所里面会怎么分配呢？那么就是研究所按照各行业的分类，来让这些基金经理们进行打分。谁获得的分多，那么对应的就能拿到更多的派点，最后就能拿到更多基金在研究所交易产生的佣金收入。
那么这多出的部分包含了哪些呢？这个打分的评价里面，不光包括了这些首席分析师们推票的业绩、研究的服务、还有资源的支持，甚至是情绪上的价值——跌了管埋，涨了帮吹，情绪按摩做到位；有啥不懂的，直接帮你链接上市公司去实地调研，或者是电话沟通。所以这也是我们机构相比于散户而言，明显具备的优势所在。
价值投机行情下，争抢饭碗在所难免
那么回到他们吵架的这件事上。面对今年这种波澜壮阔的主题行情，有机器人、有光刻机、有光模块、有PCB、海外算力、国内算力，这些动不动用三个月能涨完每股3年的收益，大家心里面都默契的管它叫”价值投机”。那么这种行情当然是，谁能抓住牛股来推给机构的基金经理，谁就能获得基金经理的派点、打分和好评。
因为对于我们基金经理而言，你买股票就相当于大家15年那会去买房子。你想买一套好房子，无论是通过哪个中介其实都差不多，无非就是哪个中介能给你把这房子的优缺点讲得清楚，能把房价未来上涨的趋势给你测算明白，无非是谁的服务流程和情绪价值给的到位。那么其实对于卖方而言也一样。
所以遇上了这种五年一遇的、能够决定命运，甚至能够三个月改变命运的主题行情，这时候有的行业首席跨行业的去覆盖一些标的，抢了其他行业首席的饭碗，这种争吵也就在所难免了，在我们圈子内也是屡见不鲜的事情。今天把他拿出来，也是给大家吃吃瓜。
一场融资牛、科技牛、机构牛
那么最后话说回来，无论卖方分析师怎么吵架，但仍然都是我们买方基金经理的朋友圈。无论他们是哪个小组去增强某个龙头标的的覆盖，最后这些调研的信息差和预期差，都会优先向他们的买方机构大客户去汇报、去沟通。而且无论他们吵架的结果是怎样，后面会不会跳槽，只要是继续做卖方分析师，那么最后仍然是给这些买方机构的基金经理去做服务，去争取派点和打分。
那么最后这些最优质的资源和投研成果，我会帮大家一并梳理、解读、精炼，最后再给大家制作成大家听得懂的视频来分享给大家，所以大家就能够理解咱们视频的含金量。
那么无论是从今年的行情表现来看，还是从近期我们持续给大家提示的行业和龙头的新高来看，这仍然是一场融资牛，更是一场科技牛，还是一场机构牛。所以要走对圈子、跟对人，踩对牛市、踩错熊市，跟准牛市、跟错熊市。所以散户不要用有限的资金去追随不可控的趋势和不掌握的信息。那么找到机构的顺风局，和想要了解的机构信息差和预期差，关注我们就够了。成为先知先觉者，才能做少数派赢家。