新凯来展会啥也没有？湾芯展你可能白逛了！

展会现场：没有光刻机，却满是”小作文”

我们早都说了，新凯来的展会没有光刻机、没有光刻机、没有光刻机，连续发了两期视频给大家去强调。但是还有人异想天开、执迷不悟。今天我在新凯来展会的现场，我现场听到最多的一句话就是”光刻机呢？光刻机呢？“光刻机它才150吨，给你搬进来？还是说老美那边正在想方设法地搞我们，你秀秀新技术，让他知道你的痛点、短板在哪，继续给你搞个断供？不现实。

从昨天我就看到市场上传着各种各样的小作文，把新凯来的展台编出各种各样的作文。这小作文都怎么说的？唉，新凯来搭了双层展台，外层贴着干式DUV原型机，首次公开演示，内层拉帘封闭，只给预约客户看，还说展馆还没开门，媒体这已经一号难求。作文编得一个个有鼻子有眼。但是我在昨天晚上视频的结尾已经给大家看了新凯来展台的现场基本上结束搭建的样子，哪来的什么双层？哪来的内外围？而且前天、大前天的视频早都跟大家讲了，不会有光刻机进行展示。

现场全员封嘴，这才是去展会的原因

而且今天本来我去新凯来，想着虽然不会有展示，但是我能不能跟现场的高管去聊一聊，去套套话，帮大家问一问那些市场上最关注的话题。但是现场一个高管都没见到，现场除了刻蚀、扩散、沉积这些设备的一些模型以外，你连个工作人员的人影都见不着。好不容易蹲了一个高管，还跟我玩捉迷藏，明明是从会议室出来的，然后我追上去跟他聊了一下，人家说人家是来做兼职的。所以新凯来在今天基本上整体展出的状态都是封嘴的状态。

那么为什么新凯来所有的相关工作人员都要封嘴，都要头甩得像波浪一样的？这才是今天我要去展会的原因。因为我明明已经有朋友提前知道了参展信息，我也在我的视频里面给大家预告过了不会有光刻机，但是我为什么还要去呢？因为我去不是为了去看新凯来，而是要看他的这些竞争对手们，以及上下游对他的评价。接下来我给大家讲讲我参展时的一些花絮，大家就知道新凯来为什么要封嘴了。

新凯来展台：旧设备与新发布的EDA、示波器

虽然说新凯来的展台上，大家只能看到和今年3月份上海的展出时一样的刻蚀、扩散、薄膜沉积设备，没有什么新花样。然后现场发布的新产品，其实是子公司的EDA软件，还有示波器。EDA软件是用来设计芯片的，示波器是用来研发调试芯片的，而且这台示波器现在的技术水平是国内第一、全球第二，突破了老美封锁。这也就是我们前面视频里面给大家提到的一些其他先进制程被卡脖子的设备，但不是光刻机。

转战上海微电子：被瞎吹害惨的展台

既然新凯来这边你看不到什么、也问不到什么，我转头去了上海微电子的展台。上海微电子可是中国诞生第一台光刻机的地方。相比于万众瞩目的新凯来，上海微电子的展台反而今天人不多，里面的高管和技术人员，反而我能和他们有一个更多的交流窗口。

上海微，大家最近的印象应该就是9月23日在工博会上传出的那张照片，里面展示了上海微电子的一台UV测试机。结果呢，被那些毫无常识、喜欢炒概念的投资者拿着这张图片各处转发，说上海微的EUV突破了、造出来了、中国再也不被卡脖子了。其实应该把这些人拉去做光刻机的光源，那嘴绝对有威力。搞得人家上海微被发提醒，要注意后面的展会宣传。所以这次上海微来参加深圳的湾芯展，人家只能带着一台K线光刻机的模型，还有一些I线光刻机的展示资料。就是因为这些瞎吹的人、不懂的人，搞得大家都没得看。这和今天湾芯展上你在新凯来的展台里面没有看到更多的新技术、新产品，甚至是连高管人员都看不到的原因之一。

碟中谍：外媒乔装打探，全场谨慎封口

而且和上海微的人聊的时候，人家的销售还跟我说，就在展会的现场，有外媒的这些彭博社、路透社、金融时报的人伪装成观众在打探各种消息。但是他们销售在讲解技术的时候，一看着这些挂着记者证的外媒，人家就减少这种关键信息的披露了啊。然后这些外媒记者还挺聪明，现场就去把记者媒体证换成了这种参展企业的媒体证，结果人家销售一看，诶，这人怎么眼熟？还换了张胸牌。所以说整个展会上搞得有种碟中谍的感觉。

所以大家都怕一些关键的技术被一些不怀好心的人拿去做可能产生不好后果的一些不实新闻，所以大家都是很小心谨慎地去交流，甚至新内部有的违反了保密协议、透露了EUV光刻机进展的人都已经……所以和上海微电子的人聊的时候，聊到了I线光刻机，聊到了K线的DUV光刻机，再想聊到A线的浸润式光刻机的时候，人家也玩拨浪鼓啊——我知道，但我不能说，但我也非常理解。但是这个拨浪鼓代表的意思是”不能说”，而不是”没有”，那就够了，而且对大家这些炒股的来说是绰绰有余的。

内忧外患：参展企业面临的处境

对于看过我们视频的同学来说，肯定不意外，一方面是一个事件落地，一方面是一个过分乐观的利好落空。但是你听完我上面讲的这些展会上的小花絮，你会发现这些参展的企业要面临的是一个什么样的环境，简直可以用内忧外患来形容。你把真家伙展示出来了，然后国内这些炒股的人、没有常识的人、不懂技术的人乱编瞎吹捧杀你；然后还有这些国外的记者要打探你的进展，然后回去写成他们的报告，递交给他们的，到时候有可能变成制裁我们的手段。

所以今天新凯来的展会上没有看到光刻机，大家不要太生气，本身什么惊喜也不是人家企业自己说的。但是相信接下来新凯来、上海微、宇量这些做光刻机整机的公司，大家还是能通过其他的方式来见证产业实实在在的进度的。那么这些进度会通过哪些方式去体现呢？听我接下来去逛别的展台给大家了解到的一些信息。

上下游调研：订单弹性与晶圆厂产线调试

那么交流了新凯来的同行上海微以后呢，我们还去了新凯来的上下游。比如说上游的富创精密，同样也是参展的，然后在富创精密我们那边也了解到，新凯来的订单弹性在今年是比较明显的，去年因为技术问题丢掉的一些单子，今年全部拿回来。然后再从新凯来半导体设备的竞争对手拓荆科技那边，我们也了解到，目前深圳的这几大新建的晶圆厂都在做产线的调试，还是一个小试线的阶段，要验证工艺和良率。等到产线跑通了，良率上来了以后，那么接下来也会大规模地开始采购批量的设备，来把这个晶圆厂填满。那么产线跑通的时候、开始购买大量的批量的设备的时候，也就意味着光刻机得到了更多的可靠性验证。

Mate80：最容易接触到的验证窗口

那么除了晶圆原厂这些大家不容易接触到的行业资源和人脉，其实大家最容易接触到的就是下个月发布的新手机Mate80。Mate80到时候芯片是怎么来的？是谁做的？用了什么光刻机？用了什么设备？这到时候也是对光刻机有没有、行不行的一种验证。而且根据我们之前对一些上市公司的调研了解到，这家通信行业的巨头27年有个计划叫”王者归来”，也就是目标要恢复到19年被制裁前的国际市场份额。那么在老美这边对他的晶圆代工进行断供，对他的设备进行先进制程的限制，甚至是全面封锁的背景下，它是通过什么样的途径来保障芯片的充足以及可靠性，还有高性能，来完成全球市场的王者归来的？当然是国产光刻机。所以展会上没见到光刻机并不重要，大家接下来有机会在各种渠道、各种途径，用其他种方式感受到国产光刻机的存在。

从被扶持到独立成长：新凯来的成长逻辑

而且虽然现在新凯来主要的市场在华为系的这几家晶圆厂里面，因为有华为来兜底任务性的采购，那么经过这长时间的可靠性的验证、良率的提升和爬坡以后，那么新凯来也有望从之前的被扶持，到之后自己茁壮独立成长，去走向更大更强的客户市场，比如说中芯、华虹、长鑫、长存这些国内的晶圆巨头们，去那里获得更大的市场订单，来和北方、中微这两家更有底蕴、更老牌的半导体设备平台型公司去掰一掰手腕。

而且大家今天还忽略掉的一个问题是什么？虽然说是新凯来展出的那些设备大家之前可能在3月份已经见过了，所以显得这一次啊感觉没有诚意、没有新意，容易把他们忽略掉。但是我在整场调研、和他的合作伙伴、竞争对手整场调研交流下来，我感觉到，虽然这些设备展出的模型和半年前没有什么区别，但是它目前的完善程度、可靠程度和半年前是有大幅的改善的。

大家别忘了，光刻机只是新凯来的业务之一，甚至目前还不是大头，没有形成规模。但是是什么让新凯来在这两三年的时间里面迅速地成长为全国前三的全平台半导体设备龙头？就是它展出的这些刻蚀、扩散、薄膜沉积设备。而且在华为的支持下，这半年他在华为系的这些晶圆厂里面经过了足够的可靠性验证和工艺调试，他的认可度、接受程度会变得越来越高，那么将来得到更大批量的订单也是更有机会的。

预期差：被忽略的中长期基本面

那么对它的上游零部件，也就是今天市场上利好兑现的这些相关概念股，是有一个中长期的基本面支撑的，而不是短期的一个利好兑现、概念炒作一地鸡毛，这是大家容易去忽略掉的预期差。半年前我们朝产业上的人了解新凯来的时候，那个表情就是……但现在对新凯来的评价：很猛、很浪、增长很快。那么这半年新凯来取得的成绩和进步是不足够在一个小小的展台上去给大家去做展示的，那么更需要大家像我一样向他的同行、上下游、竞争对手去了解这些信息，这也是我想提前给大家去逛展的真正意义。

那么我们也会持续地利用自己的机构、人脉和产业资源来给大家持续跟踪国产半导体先进制程、自主可控这个大的产业链大方向、大趋势。关注福总，少听作文，多见真相。