视频凌晨更新的原因，每条背后都是心血

电解液添加剂：一场人为制造紧缺的剧本

电解液添加剂这场人为制造紧缺的剧本，我们在周二早上5点钟的视频里，就给大家独家前瞻地强调提示了，这两天市场上才陆陆续续知晓了真相。VC和电解液传出来要涨价的时候，不上市的几家产量最大的厂商都突然陆续意外停产，上市的公司一个都没问题。是上市公司的机器就比别人耐造吗？还是说市场上已经有了一种寡头垄断的小品种涨价收割模式？

那么资本现在在场外期权或者是股票上面布局，然后市场上开始出现供需开始紧缺的研报和新闻资讯，然后生产商开始囤货调控价格，然后机构开始用资金优势和调研信息优势开始主升浪，期间还有非上市的公司不断用停产、检修、故障行程助攻，然后游资也用反内卷的新闻来强化趋势，最后在散户终于受不了这种踏空恐惧的情况下追高入场，然后产业资本、机构、游资开始悄然退场，留下了挂在山顶上的散户。

那么我们在周二市场大跌之前，熬着夜给大家来提示这种可能存在的风险。其实这条视频背后，我们本身自己也冒了不少的风险，毕竟实话真话不是每个人都愿意听，人们都喜欢被氛围和情绪牵着走，散户也更喜欢自己想听到的内容。但是我觉得总有人该站出来，传递一些客观的事实与真相，来给大家在一个高位行程、非理性乐观预期的位置，揭露一下事实真相与行业风险。

股票等于基本面加预期

前天大跌的时候，电解液的各个材料、六氟、VC以及上游的VC全都是在涨价的，但是股价大跌了。昨天虽然有了一个尾盘的拉伸，而且昨天晚上又一家非上市的VC公司宣布停工，就在有的人质疑我们机构调研的观点的时候，今天的市场表现，想必大家没有什么分歧了。

所以再给大家强调一下：股票等于基本面加预期。预期的提前见底，也有可能导致股价的提前见底，而不是你还在盯着的仍然在涨价、仍然陆续有小企业停产的这种基本面。这些后面正在发生的事实，其实是早已反馈在股价连续大涨里的预期。如果你盯着这些滞后甚至是别人早就排练好的剧本来进行投资，那么你很有可能变为主力的盘中餐。

有经验的投资者回想一下21年的锂电光伏，不是等到业绩开始环比下滑的时候股价才开始低，而是纷纷宣布扩产、紧缺逻辑的预期被打破的时候，股价已经提前于基本面的变化早跌了三个月甚至半年了。

回应、澄清与辟谣的区别

周三我们又发了一条视频，里面转述了亿纬董事长的一段交流发言。底下有同学问我，那么为什么不说公司辟谣的回应？其实我想告诉你，作为机构我还不懂这些？只是我不屑于浪费我宝贵的休息时间去解释。你都没搞清楚什么叫回应、什么叫澄清、什么叫声明、什么叫辟谣，去看看公司后面的回应，哪一条是否认了董事长当时的发言和观点呢？

所以人家只是害怕事件影响比较广泛，所以在给市场补充了一些董事长对行业乐观的观点，而不让大家那么悲观。本身事物都有两面性，所以人家并不是辟谣，只是澄清。只是有部分现场参会者把人家看空的观点给写录出来，但是没把人家看好的观点给发出来，人家只是把看好的观点又说了一遍。

看好的观点是什么？即2026、2027年，虽然不是普遍全行业50%增长，但是他们自己可能是高增长，然后材料会涨价、电池也会涨价，但是更多是修复意义，最终涨幅得看上下游博弈和终端接受程度。来吧小黑子，你告诉我这叫辟谣？而且就像咱们那天视频里边说的，现在本身就是一个行业开始进入到一个上下游博弈的阶段。

天赐老板的五条观点

但是今天上游的老大也出来发话了。天赐资老板，电解液的龙头，够有话语权了吧，他是怎么在机构策略会交流里面说的？五条观点。

第一，六氟你们说看到12万，其实能用10万都不错。给大家翻译一下：这会你们看着的价格都是市场上每天爆的散单价，其实真实成交量不多，而真正能走量的是长单协议，而往往长单协议是需要打折6、7折甚至是5折的。所以机构目前从产业上了解到的观点普遍是明年长单能有8万都不错，正好是一个三线落后企业的一条成本线。你再高一些，人家产能源源不断地扩产出来，要多少绝对管够，这价格也不是瞎算。所以散户就要注意了：周二到周四报价天天涨，股票没涨，甚至昨晚再来一个停产，今天一个高开立马是天量的卖盘，这说明了什么？自己体会。

第二条，公司产能现在有11.5万吨，VC都有3.5万吨，另外还有6.5万吨在投放。这是他自己介绍公司的业务，没毛病。

第三条，我直接念后半句：VC根本不缺。上半句说得更严重，但是不适合在这说，给大家再翻译一下：这就是咱们周二、周三两条视频给大家强调的，这是什么？这是剧本。但是情有可原，亏了两三年了，谁不想吃口肉、回口血？但是你要知道这是剧本，你不能以为这是真正的紧缺，你不能忽略现在这个股价提前打进去的预期，而看到一个人家资本和产业早早就规划的剧本出现的一个后来的涨价、上涨、继续停产而追进去，那小心人家擦嘴散席了你冲进去交份子钱。大家记住这组数据：VC今年有效产能是7.8万吨，需求量是6.2万吨，所以今年的开工率是80%；26年经过年终以后的扩产，产能会来到13万吨，但是需求量只涨到了8万吨，所以整体平均整年的开工率只有60%。所以这玩意压根不缺，炒的都是年终之前的这种刻意而为、人为制造的紧缺情况。

第四条，一季度排产下滑。这要也是我们连续给大家强调的、要在上涨时低仓的接下来的风险。一季度这是每年过春节传统的淡季，你在淡季里炒涨价，那我只能放弃助人情怀，尊重他人命运。

第五条，认同周二亿纬总市长的观点，明年行业没有50%的增长。为什么呢？电池行业两大需求：动力电池和储能。动力电池明年购置税补贴要退坡，会有一波抢装，需求看不到太大的增长；储能电池有国外的缺电，有国内的从被动配储到主动配储，因为有容量电价的政策利好，还有这种风电光伏以及锂矿的成本下降。但是这又说到了一个关键的点：如果锂价一直往上走，那么这就会影响到储能的收益率，人家一算项目不划算了，这反而会反噬需求。

锂矿没有暴炒，逻辑不支持涨到15万

所以咱们周二、周三连续提示的风险是这些小众市场、容易被人为操纵的电解液材料、添加剂，而不是锂矿，大家不要给我一棒子打服。毕竟锂矿它这一轮没有经过一个暴炒，也没有出现一个明显的人为营造的紧缺，反而宁德的锂矿还有不断的复产相关的消息放出来，所以它整体的价格状态相对公开透明，而且股票们的预期也没有太大的猫腻。

但是又有这些小喷子，看到人家甘风老板拍出来的一句15万的价格，就天天拿去到处念、到处吹，甚至在我评论底下留言。不是大哥，我还需要你给我上课？那我正好讲到这儿了，顺便给你上一课。25年有10万吨的锂矿过剩，再加上26年还有新投产的极角山、加达、马尔康党坝、马里马卡、慕容等等，这些地区还有新增的8到10万吨的，而且在需求看不到什么超过30%以上的爆发型的增速。你告诉我现在锂矿的价格要从八九万再干到15万，我实在是想不通有什么逻辑，还请你好好教教我。

而且你要搞清楚，这最下游的应用里，像宁王、比王甚至是亿纬，他们这些动力电池在下游的消费者品牌有认知之后，可以有溢价，可以卖给车企，再转价给消费者，但是储能电池没有啊。你价格一涨高了，项目收益率不划算了，人家就没有那么多要上储能的积极性了，那么你锂矿价格的上涨带来的就是储能市场增速的下修啊。而且不光要看人家说什么，还要看人家做什么，宁德减持的那1%是多少钱？这个减持的时机就很妙，就是市场对锂矿一片看涨的时候，但是人家大股东、最懂公司的人之一，用实际行动告诉你了一些风险点的存在。

我相信常识，而不是奇迹

所以总的来说，我们的视频给大家揭露的是真相，给大家强调的是常识，而不是说要影射一个行业，或者说是尬吹一个行业。我们能给大家前瞻地提示一些机构的动向以及观点，但是目的是为了给大家在机构之中当一双明亮的眼睛，因为我相信常识，而不是奇迹。

像一些天天在评论区要给我上课的小喷子，告诉我VC要紧缺到明年、股价要涨到明年，告诉我锂矿要涨到15万，告诉我六氟来到了一轮新周期，告诉我锂电光伏新能源是一轮大牛市。行，谢谢你们，我慢慢学，但愿你知行合一，千万别听我的。

我就不说在机构十年工作的经验里面经历过哪些产业大周期、资本大牛市，光我们踩过的雷、知道的坑、听过的局，可能比你看过的电影要多、要精彩。而且咱们周二那期视频，在很多粉丝来看是前所未闻的、是惊掉下巴的，但其实在我这里是习以为常的。你还没见过21年光伏新能源牛市的时候，为了炒股票能炒成贸易商，去故意地高价成交硅料，来为了在股票上更好的出货；你还没见过22年卖过什么新势力品牌新能源车的资金，为了刷数据，去找人刷预售订单，来为了第二天高开出货；你还不知道去年炒智能眼镜的时候，当晚立马首庆的新闻背后，退货率高达70%。

所以资本市场的水很深，我是希望我能够利用我的机构信息、人脉资源，能给大家提供一些帮助，至少帮大家少走一点弯路。我希望我经历了这些黑暗之后，能给大家照亮一些前进的方向。成年人的世界里面，只有筛选没有教育，我整天要忙着开会调研，我没空给喷子教常识，更没空给黑子教做人，识货的自然懂我们视频的价值。

为什么视频总在凌晨发布

还有朋友说，为什么我们视频总在凌晨发布？我也想白天发呀，我也想下午、晚上发呀，没空啊。我如果真是那种随时随地都有空给大家拍视频的人，那我的视频该有多水。真是因为我们每条视频的背后，都是跟上市公司、跟投资机构做调研、做交流，来梳理出最客观的数据，并用经验给大家整理成小白也能听得懂的内容。而且上市公司的公告、机构的会议往往又是晚上发布和召开，我们开完会后再整理出来观点，再拍成视频，再剪成视频，再给大家插入关键的图文素材，再挨个校对字幕，这中间花费的时间够大家睡两觉了。所以没拍过视频的人，自然不知道我们视频背后的付出和辛苦。

但我说这话不是来给大家邀功的，而是告诉大家，虽然市场总有那么不尽如人意，但是总还有人愿意为大家负重前行。虽然最近市场很难，机构仍然没有全面开工，甚至游资也在聚焦方向、边打边撤，留下的量化在不断地发一些垃圾消息，把散户搞得团团转。人家量化赚的是资金优势、信息优势的钱，甚至人家可以不管信息的真伪和对错，但是散户又没资金优势，信息又滞后，理解能力还不到位，还缺乏信息逻辑的支撑，后知后觉很容易被量化骗在高点、割在低点。所以人家手快的游资第一时间跟进去的，能跟着量化一起套一点散户的力，但是散户后知后觉的，容易被这种其实逻辑根本不硬的所谓机会诱骗追高、吃面挨打。

比如说昨天炒水产，我能不能告诉你一组数据：中国进口日本水产只占日本出口的2%，但是我们2015年1月到7月的对日水产出口金额，占了中国水产出口总额的18.7%。还有比如说今天量化捕捉到预料拉升的地产，也是外媒的小作文，那么网传的这种贴息虽然是比较有效的方式，但是最终能起到多大作用，还是要看到这种持续性和幅度。所以我们不能每次看个标题就给大家去下结论，而是要拿到足够多的论据、逻辑和足够多的信息支撑，才敢给大家去拍视频、去详细地分解。

所以面对这样的逻辑和股票上涨，我是不愿意给大家去拍视频吹利好的，因为研究过后，我知道它是炒，它不具备一个趋势性、方向性、持续性，这并不是我们机构看好的方向。所以每行情瞎炒的时候，我宁愿多出去帮大家跑跑调研，跟机构做做交流，降低发视频的频率，而保证发视频的质量。

近期逻辑兑现与年末布局

那么最后，还有像昨天晚上三星计划大幅扩产新一代的DRAM，今天存储板块硬生生下定，还有谷歌的Gemini模型大超预期，这些都是咱们近期在这个账号和复总说实话的视频里面去提示预告过的逻辑。比如说存储马上要进入下半场扩产的逻辑，还比如说谷歌链条中，由于国内相关的软件没有市场，所以机构资金会倾向去关注硬件链条，这些都可以在咱们近期的视频里面去找方向、找答案。

最后像今天的中经财富发文也报道了，也就是咱们持续给大家已经强调了一个月的事情，就是今年的不少机构已经赚了不少收益，年末收官排名之前，保住收益、落袋为安，对他们来说是更安全的做法。而且回顾过去十年，每年的12月交易情绪都是略显平淡的，而且普遍低于全年的市场平均额。但是年尾不等于鱼尾，往往1到3月份又是机构结束业绩考核窗口、又开始再次布局，春季躁动的一个时机，那么眼下的垃圾时间也是一些聪明钱的蓄力之时。

那么这段时间，如果是一些股票新手，没有独立思考能力的，更没有承受能力的，要管好双手，小心凭运气赚的钱，再凭实力亏回去。那么对于那些相信常识、自己有认知的老手而言，要么像中经财富指出的，去学着像聪明钱一样，在左侧去关注一些明年具备景气度上修的、相对确定性较高的一些机会，要么降低预期、耐心等待机构年底结束业绩考核期、回来再干活的右侧拐点。

虽然你们最近在市场上见到的机构越来越少了，但是像今天我们去调研，在场的能有几百家机构，能聊个痛快。所以我还会替你们多去调研、多去交流，看看其实并没有闲下来的机构，他们在关注什么机会、在提防什么风险，那么有什么需要更新变化的动向，我们也会及时尽早地拍视频给大家汇报。周末愉快。